Moins de leverage ( dette d'acquisition ramenée à 50% en moyenne) alors que les multiples d'acquisitions demeurent élevés remodèlent l'industrie du LBO. C'est le thème de l'article du wsj en lien dont on a tiré les graphiques ci-desssus.
En lien:
http://online.wsj.com/article/SB10001424052970204331304577142911094483628.html
Cette création est mise à disposition sous un
Le 1 er graph montre bien la bulle d'endettement appliquée à l'univers LBO.
RépondreSupprimerLes leverages excessifs accroissent les risques ; la crise résultante montre bien les effets et impacts.
Au delà d'un nouveau modèle du monde LBO décrit par l'article et malgré le fait qu'augmenter le leverage induit des ROE plus élevés lorsque "tout fonctionne très bien", la réduction des niveaux de leverage va certainement globalement dans la bonne direction, ie vers des structures de financement plus saines et mieux équilibrées (donc plus à même d'être au service du développement des business in fine) tout en mettant moins à risque les sociétés dans leur ensemble ainsi que leur futur potentiel de développement.
Reste - entre autres et en partie - le Moral Hazard.
J.