Un historique des cycles de croissance économique

Tiré de Big Picture, voir en lien:
http://www.ritholtz.com/blog/2011/05/recoveries-rates/

Des raisons d'être plutôt "bearish"

-dans ce post , illustré par le graphique ci dessus, Pragmatic Capitalist analyse le mouvement cycliques des profits pour l'économie américaine et tend à conclure à une (légère) surévaluation du marché des actions:
http://pragcap.com/is-the-market-fairly-valued

-Dans ce second post MarketWatch énumère dix raisons pour estimer que nous ne sommes pas dans un "bull market":
http://www.marketwatch.com/story/ten-reasons-why-this-is-not-a-bull-market-2010-03-24?pagenumber=1

Le rallye boursier reste encore d'ampleur modeste par rapport aux précédents historiques en la matière

C'est ce que montre le graphique qui recense les rallyes dans une perspective historique longue, 116 années de l'histoire du Dow Jones. On trouvera des commentaires sur ce graphique dans le post en lien de pragmatic Capitalist:

Cycles boursiers : véritable reprise ou toujours un Bear Market?

Ce graphique tiré de The Globe and Mail illuste la cyclicité longue du marché des actions , le dow jones en l'occurrence, entre les périodes Bear et les Bull. Après un an de rallye des marchés d'actions, la question est de savoir si c'est une vrai reprise ou juste une parenthèse dans une tendance longue qui reste Bear.

-Voir en lien le post de Globe and Mail:

http://www.theglobeandmail.com/globe-investor/the-bear-market-dead-or-just-sleeping/article1497020/

-et le commentaire de Big Picture:

http://www.ritholtz.com/blog/2010/03/the-hibernating-bear/

Les marchés d'actions sont t'ils sur ou sous évalués? Le débat Shiller-Siegel

C'est un débat crucial sur lequel deux professeurs renommés et amis divergent complètement. Robert Shiller, professeur à Yale, qui avait écrit dans les années un livre prémonitoire ("irrational exuberance")pense que les marchés d'actions sont surévalués en utilisant une méthode d'analyse qu'il a mis au point et qui est bien connue des investisseurs. Son ami Jeremy Siegel, professeur à Wharton, et qui fut l'auteur d'un best seller financier ("stocks for the long run") pense le contraire. Les éléments du débat en lien:

-Post de Economistsview:

http://economistsview.typepad.com/economistsview/2010/03/shiller-vs-siegel.html

-Article du WSJ:

http://online.wsj.com/article/SB10001424052748704706304575107492632567802.html

Le baromètre Citi "euphorie-panique" orienté maintenant vers panique

(Cliquer pour agrandir)
Cet indice composite exprime "l'air du temps" et prend acte d'une nette dégradation du climat. Voir le post en lien de Business Insider:
http://www.businessinsider.com/citi-were-back-to-panic-mode-2010-2

Les gestionnaires actions "les plus actifs" moins bons performeurs

Un étude récente de Mercer-IRRC Institute auprès de 800 gestionnaires actions aux Etats Unis montre que ceux qui font tourner plus rapidement leur portefeuille ont généralement de moins bonnes performances que leurs collègues plus stables.

Ceci est d'ailleurs corroboré par les mesures de performances faites par l'organisme spécialisé, Morningstar.

Dans l'échantillon la durée de détention moyenne d'une action était de 17 mois mais pour 19 % des gestionnaires elle était de un an ou moins.

En lien l'article du WSJ:

http://online.wsj.com/article/SB10001424052748704337004575059960489864970.html

Les performances Boursières par secteurs (S&P500) au cours des 3 denières décades

(cliquer pour agrandir)

Le graphe parle de lui même.Voir commentaires dans Econompicdata: http://econompicdata.blogspot.com/2010/01/three-decades-of-s-500-sector.html

La redécouverte de l'importance du dividende

On redécouvre , sur tous les marchés d'actions, l'importance du dividence. D'autant que des actions très solides servent aujourdhui des rendements plus élevés que les instruments obligataires et un tel rendement sert d'amortisseur à la baisse en cas de chute des cours.

En fait le dividende, historiquement, explique une partie substantielle, sinon dominante, de la performance des marchés actions comme le montre très bien le graphique ci-dessous produit par les équipes de recherche actions de la Société Générale:

On trouvera en lien un article du NYT qui souligne aussi ce regain du dividende aux Etats Unis:

http://www.nytimes.com/2009/12/31/business/31views.html?_r=2