Qui sont les investisseurs en Infrastructures?

Le financement d'infrastructure est devenue une classe d'actifs en tant que telle et de plus en prisée, en particulier des investisseurs long terme.
Il est donc interessant de regarder qui sont et où sont ces  investisseurs.
Prequin (voir en lien), un organisme d'étude spécialisé dans le private equity, s'est livré à une analyse des 100 plus importants d'entre-eux qui conduit au tableau ci dessous.

Les investissements des 100 plus grands investisseurs institutionnels dans le monde ont représenté 204 Milliards USD jusqu’à maintenant, directement ou au travers de fonds d’infrastructure. Quelle est la géographie de ces grands investisseurs ? Ils sont basés, pur l’essentiel aux US (18%), Australie (15%), Canada (13%) and le UK (10%). 39 dans le top 100 sont européens contre  31% basés en Amérique du Nord, 16% in Australasia, 5 in Asie. Public   A quelle catégorie d’investisseurs institutionnels appartiennent ils? Il s’agit de fonds de pension tout d’abord (23% du total), suivis d’ asset managers (16%) et de compagnies d’assurance (12%),   Les 2/3 de ces grands investisseurs ont une allocation d’actifs spécifique pour les actifs d'infrastructure qu’ils considèrent comme une classe d’actifs à part entière.

Voir en lien:

http://www.preqin.com/blog/101/5020/top-100-characteristics/?utm_source=rssid1&utm_medium=rss

Les revenus d'Investment Banking en 2012

Ce graphique de The Econonomist (voir article en lien) qui reprend des données de la Recherche de la Deutsche Bank met en exergue le trend défavorablement orienté des revenus de l'industrie de l'Investment Banking post Lehmann et après le pic exceptionnel de l'année 2009. Les estimations pour 2012 indique un nouveau recul, qui est plus accusé, en réalité, en Europe, car les statistiques globales sont portées par la meilleure activité en Amérique et en Asie.
Ceci explique que les Banques d'investissement continuent à revoir à la baisse leur dispositif et également leurs objectifs de ROE comme l'ont fait récemment Barclays et Deutsche Banks qui visent désormais des ROE de l'ordre de 12%, c'est à dire juste au dessus de leur coût du capital.
En lien :
http://www.economist.com/node/21562925

Placements Privés

 

Dans le cadre de leur financement croissant par les marchés obligataires, les corporates francais font appel, dans leur palette, de manière croissante, à des placements (obligataires) privés sur le marché américains (USPP) ou en Europe, en particulier auprès d’investisseurs allemands et autrichiens (Schuldschein).

L’USPP est notamment aussi un moyen de se fournir en financements dollars longs que les banques européennes peinent aujourd’hui à offrir.

Les Corporates européens représentent 39% du marché américain de placements privés (USPP) selon une étude récente de BFinance que l’on trouvera en lien. La France y fournit le deuxième contingent d’émetteurs européens après le Royaume Uni.

Les Placements Privés sont un moyen aussi, pour les corporates,de diversifier et d’allonger leurs financements. C’est la raison pour laquelle ils connaissent un essor certain, sur les marchés européens également, en particulier sur le marché allemand du Schuldschein.

Les investisseurs USPP sont des assureurs, alors qu’en Allemagne c’est essentiellement des banques régionales.

Ces Placements Privés sont beaucoup plus le fait d’émetteurs du SBF 120, souvent non « ratés » que des entreprises du CAC 40 qui ont un accès « royal » actuellement aux marchés obligataires publics et qui peuvent jouer sur les diverses devises et maturités. Les plus grandes entreprises veulent aussi souvent lever un montant minimum de capitaux lors d’une émission que seul le marché de l’USPP peut permettre d’atteindre comme l’atteste les émissions récentes de Air Liquide et Safran (voir document attaché). Mais ceci reste exceptionnel.

http://www.bfinance.fr/fr/conseil-en-financement-et-solutions-de-tresorerie/analyse-et-veille-strategique-en-financement-tresorerie/729-le-marche-de-luspp-se-developpe-en-france-dans-lattente-dune-offre-domestique