La contribution de la finance à l'économie : miracle ou mirage?

Graphique : DB via FT Alphaville - l'évolution des profits du secteur financiers vs le reste de l'économie et l'évolution du PIB aux Etats Unis

C’est l’intitulé un brin provocateur de l’exposé que devait faire Andrew Haldane , Directeur de la Banque d’Angleterre pour la stabilité financière, à la « Future of Finance Conférence » qui se tient aujourd’hui, signale FT Alphaville. Son exposé est d’ailleurs le chapitre d’un livre publié aujourd’hui également : « The Future of Finance: The LSE Report ».

Réponse à la question ,en tout cas pour la dernière décennie : elle tient plus du mirage que du miracle, nous dit Haldane, car elle a résulté largement d’un accroissement excessif du leverage et de la prise de risque.

Comme il le constate, dans son propos qui étudie le phénomène sur la longue période, « This resulted in a divergence between reported and risk-adjusted returns. In other words, while reported ROEs rose, risk-adjusted ROEs did not . . .”

Nous avons déjà dans un post ancien (voir en lien) recommandé un texte d’Haldane qui portait sur une analyse historique, remarquable, des relations entre les banques et l’Etat (« Banking on State »).

Nous recommandons de la même manière celui-ci qui contribue à mieux appréhender les mécanismes de fonctionnement de la « Finance Globalisée ».

L'exposé de A Haldane
http://www.bankofengland.co.uk/publications/speeches/2010/speech442.pdf

Notre post ancien sur "Banking on the State":
http://investmentbankerparis.blogspot.com/2010/02/les-relations-entre-letat-et-les.html

On lira aussi l'article que The Economist vient de consacrer à cette intervention:

http://www.economist.com/node/16592286