(cliquer pour agrandir)C'est un fait que les marchés d'actions sont devenus fortement corrélés (cf graphique). Un article du FT du jour ("The rise and rise of correlation" par Anousha Sakoui and Izabella Kaminska) s'interroge sur les raisons du phénomène:
-une étude américaine récente y voit la conséquence de l'appartenance aux index et de la popularisation des ETF ainsi que du Trading Haute Fréquence.
-d'autres mettent en cause plus généralement la globalisation des marchés financiers
-certains, enfin, considèrent qu'il ne s'agit que d'un phénomène circonstanciel lié à la crise et à un comportement "macro" des marchés.
L'enjeu de débat est assez important, car si cette corrélation très forte persistait, elle réduirait considérablement le champs de manoeuvre pour la recherche d'alpha (sur-performance par rapport aux indices) et les mérites du stock picking.
Difficile à ce stade de trancher : "the jury is still out"!
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