Volcker rule : quelle définition pour le proprietary trading?

Ce cartoon tiré du NYT via le blog Big Picture capte l'air du temps.


La cible de la "Volcker rule" qui marque un tournant radical dans l'attitude de B Obama vis à vis de Wall Street est simple et intelligible dans son concept : l'activité à risque des banques pour compte propre lorsque elles abritent des fonds de private equity ou des hedge funds et dans leurs activités de proprietary trading. Un des problème est que la mise en oeuvre est infiniment compliqué et suppose de définir, on l'a déjà dit, ce que l'on entend par proprietary trading.


En effet si l'on peut distinguer certaines activités de "pur" proprietary trading, l'essentiel du reste -et cela constitue la part la plus importante- est plus ou moins lié à des activités clients.


Ainsi Goldman Sachs, qui a dans son mix-revenu les activités de "sales-trading" les plus importantes (voir graphique ci dessous), a estimé que ses activités de "pur" proprietary trading ne représentaient que 10 % environ de ses revenus (et 15 % de ses activités de "sales-trading".Mais quid de l'impur?




Le mode d'emploi de la "Volcker rule" suscite beaucoup d'interrogations et de discussions sur cette notion de proprietary trading que l'on trouvera les posts en lien.


De toute façons cette mise en oeuvre passera par la "moulinette" du Congrès et supposera une coordination internationale pour éviter que ces activités ne soient transférées vers d'autres centres financiers et n'entrainent des distorsions de concurrence.


Au bout du compte ceci entraînera t'il de profonds changements ou pas?Il est impossible de répondre aujourd'hui à cette question.


Mais ceci , à n'en pas douter, encouragera la régulation bancaire internationale à durcir les règles relatives aux activités de marché, ce vers quoi s'est deja engagé le Comité de Bale avec Basle3.
En Lien:


-FT: Gapper-"Could Goldman escape?"
http://blogs.ft.com/gapperblog/2010/01/could-goldman-sachs-with-one-bound-be-free/
-Blog Kid dynamite"new bank regulation"


http://fridayinvegas.blogspot.com/2010/01/new-bank-regulation.html


-WSJ"what are the real risks of proprietary trading:
http://blogs.wsj.com/deals/2010/01/21/what-are-the-real-risks-of-proprietary-trading/


-F Salmon"a closer look at the Volcker rule"
http://blogs.reuters.com/felix-salmon/2010/01/22/a-closer-look-at-the-volcker-rule/


-FT Alphaville "that goldman hit":
http://ftalphaville.ft.com/blog/2010/01/22/132576/that-goldman-hit/


-Bronte Capital "what is proprietary trading?":
http://brontecapital.blogspot.com/2010/01/what-is-proprietary-trading.html