Rémunérations de CEO

Source : FT  Cliquer pour agrandir

Le FT a publié une enquête intéressante cette semaine sur les "executive pays" ("The trickle-up effect"). Elle était accompagnée des graphiques ci dessus qui mettent en  évidence:

-l'évolution de la rémunération des CEO au UK exprimée en multiple de la rémunération moyenne : le multiple est passé de 47 dans les années 98 à 120 aujourd'hui après un pic à 150

-l'évolution relative de cette rémunération par rapport à la "market cap": le lien n'est pas évident

-la part des 1% les mieux rémunérés dans le revenu global du pays : cela représente un peu moins de 10% dans un pays comme la France contre 15% ou plus au UK et aux US. On voit clairement 2 modèle: un modèle "anglo-saxon" (Us - UK) où cette part s'est fortement accrue depuis les années 85 (avec une contribution significative des rémunérations de la Finance) et des pays comme la France, le Japon, la Suède et probablement l' Allemagne où cette part est stable sur longue période mais est remontée depuis un point bas atteint à la fin de la décennie 70.

L’évolution des rémunérations de la Finance américaine comparées au reste de l’économie sur longue période

Ce graphique, tiré du rapport de la Financial Crisis Inquiry Commission (FCIC), met en regard, sur longue période, l’évolution des rémunérations moyennes (« Compensation »), aux Etats Unis, de la Finance, d’une part, et du reste de l’économie, d’autre part.

Ces évolutions avaient déjà fait l’objet d’une étude approfondie de la part d’un universitaire français, Professeur à la New York University, Thomas Philippon.

Celui-ci avait mis en évidence, dans sa thèse qui fait référence en la matière, que les financiers, au XIX ème siècle, bénéficiaient déjà de rémunérations nettement au-dessus de la moyenne. Après la crise de 1929, ces rémunérations étaient rentrées dans le rang. Elles ont recommencé à s’en détacher, comme on le voit sur le graphique, au cours des années 80, avec le boom de la banque d’investissement, avant d’exploser à la fin des années 90, et dans les années 2000, avec la montée en puissance des activités de marché (trading).

Thomas Philippon avait montré que la rémunération moyenne dans la finance américaine était, en 2006, de 40 % supérieure au reste de l’économie, compte tenu de la forte élévation des qualifications et des niveaux de diplômes dans la Finance depuis les années 80.
Il avait également mis en évidence que, sur longue période, la sur-rémunération de la Finance correspondait à des phases de dérégulation.

Finance:le retour des bonus ...mais pas pour tous

source:wsj

Floraison d'articles,en liens,sur le sujet sensible et médiatique des bonus à Wall Street.Le graphique tiré de l'article du wsj ,résumant une étude de Johnson Associates,nous dit qui est "in" et qui est "out:

-In:trading bonds,trading equities,equity et debt capital markets

-out:M&A,l'asset mangement et hedge funds,le private equity

Le blog Dealbreaker titre drôlement son post: "Les bonus sont de retour sauf si vous travaillez pour un hedge fund,Citigroup,dans le M&A ou en France..."

Article du WSJ:

http://online.wsj.com/article/SB125737807967629459.html

Post du Blog Dealbreaker:

http://dealbreaker.com/2009/11/bonuses-are-back-unless-you-wo.php

Article du NYT:

http://www.nytimes.com/2009/11/05/business/05pay.html?_r=1