Source : FT
Ce graphique, publié par le FT cette semaine, et qui porte sur la période 1er janvier - 14 Mars de chaque année, illustre spectaculairement l'aggressivité retrouvée du marché des financements LBO aux Etats Unis. Il s'agit des financements de remontée des dividendes des LBO aux Etats Unis (ce que l'on appelle improprement "recapitalization") par des financements bancaires ("loans" en violet) ou par des émissions High Yield en vert).
Comme on le constate, ces opérations, qui avaient disparu en 2008 et 2009, ont repris en 2010, et encore plus fort sur les premiers mois de 2011.
Source : FT
Ce graphique de la Lex Column rappelle l'échéance de refinancement qu'a devant lui le monde des LBO, qui est liée à la vague des grands LBO 2006-2007. Ce pic est parfaitement absorbable et il le sera d'autant plus que les sociétés sousjacentes se porteront bien et bénéficieront d'une bonne croissance. Seule chose assurée : le coût de ce refinancement sera beaucoup plus onéreux.
Ce graphique est tiré d'une étude de Standard & Poor's et il montre que le problème de la dette des LBO en Europe s'étale dans le temps car i) elle a été généralement négociée ou renégociée en 2006-2007 ii) et avec pas mal de remboursements in fine (et non pas amortis annuellement). De surcroît les convenants (les ratio à respecter) négociés à l'époque étaient souvent assez "lâches". Tout ceci étale dans le temps le sujet. Mais cela peut constituer aussi une bombe à retardement.
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