Paul Volcker et les avatars de la "Volcker Rule"

Après le reportage du NYT (voir notre post passé en lien), voici un nouveau reportage tout aussi passionnant de John Cassidy dans New Yorker sur Paul Volcker et les avatars de la" Volcker Rule".

En lien l'article de New Yorker:

http://www.newyorker.com/reporting/2010/07/26/100726fa_fact_cassidy?currentPage=all

Notre post passé sur le reportage du NYT:

http://investmentbankerparis.blogspot.com/2010/07/le-role-de-paul-volcker-dans-la-reforme.html

Le rôle de Paul Volcker dans la réforme de la régulation financière aux Etats Unis

Le NYT du week end publie un long et passionnant portrait de Paul Volker, de son rôle dans les réformes en cours et sur les freins qui ont été, in fine, mis à la "Volcker rule", c'est à dire son souhait de dissocier les activités de banque commerciale et le "trading".

Un "must read"!

En lien:

http://www.nytimes.com/2010/07/11/business/11volcker.html?_r=1&pagewanted=1&hp

Pour David Wiedner du WSJ la Volcker rule serait déja morte au Congrès

On lira le point de vue très affirmatif en lien:

http://online.wsj.com/article/SB10001424052748704259304575043593510790062.html En sus ,on pourra lire aussi :

-Une analyse de Reuters qui explique que la mise en oeuvre de la Volcker rule n'est peut être pas impossible pratiquement mais "tough" tout de même:

http://www.reuters.com/article/idUSTRE60R6R820100128

-Le texte du temoignage circonstancié devant la Commission Bancaire du Sénat de Simon Johnson, Professeur au MIT, ancien Chef Economiste du FMI et animateur du Blog BaselineScenario : tout en sympathisant avec la philosophie Volcker, il en juge les propositions de mise en oeuvre inadaptées ("tu quoque fili"):

http://baselinescenario.files.wordpress.com/2010/02/testimony-submitted-to-the-senate-banking-committee-feb-3-2010-sj-final2.pdf

Paul Volcker précise ses idées devant la commission bancaire du Sénat et dans le document qu'il a produit et que l'on trouvera en lien

Voir le texte de Paul Volcker en lien:

http://www.scribd.com/doc/26274027/Volcker-s-Testimony-to-Senate-Banking-Committee

Les implications de la "Volcker rule" selon The Economist

Voir l'article de The Economist en lien:

http://www.economist.com/businessfinance/displayStory.cfm?story_id=15394140

Volcker rule : réactions et analyses

La déclaration de B Obama "bannissant" le proprietary trading et activités assimilées des banques a suscité de réactions et analyses aux Etats Unis et en Europe.

Le chancelier de l'échiquier "fantôme", G Osborne a dit qu'il était dans la même lignée pour le UK.

Les analyses s'attachent à définir ce que pourrait être la véritable portée de ces mesures, étant entendu que il n'est pas facile de définir "objectivement" la frontière, dans les banques, entre ce qui est trading pour compte -directement ou indirectement - de clients et le proprietary trading. Et même une firme commme Goldman Sachs, dont les activités de trading sont importantes, ne leur impute qu'une dizaine de pourcent de ses revenus.

On trouvera en lien un échantillon de réactions et analyses:

-synthèse d'analyses aux US par FT Alphaville:

http://ftalphaville.ft.com/blog/2010/01/22/132236/the-volcker-rule-the-us-analysts-react-part-i/

http://ftalphaville.ft.com/blog/2010/01/22/132301/the-volcker-rule-the-impact-on-idbs-part-iii/
-Synthèse d'analyses en Europe dans FT Alphaville:

http://ftalphaville.ft.com/blog/2010/01/22/132226/the-volcker-rule-the-european-analysts-react-part-ii/

-comment tourner la Volcker Rule par Business Insider:

http://www.businessinsider.com/big-banks-have-already-figured-out-the-loophole-in-obamas-new-rules-2010-1
-dépèches Bloomberg sur la définition du prop trading et la portée des mesures envisagées:

http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601087&sid=arBnX2c_SlkA&pos=1

http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601109&sid=aKJuUZlozezE&pos=11

Paul Volcker tonne contre les banquiers et la lenteur des réformes

On trouvera en lien la philippique de l'ancien Président du Fed et actuel Conseiller de Barack Obama dans un article du Times avec les commentaires des blogs Big Picture et Naked Capitalism.Le paradoxe est que cela bouge plus en Europe et singulièrement dans la City qu'aux Etats Unis où les réformes sont très largement enlisées au Congrès.

Ceci est mis en exergue par Business Insider (en lien également) ,qui fait remarquer, à propos de la taxe sur les Bonus en UK, que les régulateurs de ce coté ci de l'atlantique ont beaucoup plus de poids qu'au delà.

Voici le propos de l'article du Times on line:
"‘Wake up, gentlemen’, world’s top bankers warned by former Fed chairman
One of the most senior figures in the financial world surprised a conference of high-level bankers yesterday when he criticised them for failing to grasp the magnitude of the financial crisis and belittled their suggested reforms.
Paul Volcker, a former chairman of the US Federal Reserve, berated the bankers for their failure to acknowledge a problem with personal rewards and questioned their claims for financial innovation."

-l'article de Times on line:
http://business.timesonline.co.uk/tol/business/industry_sectors/banking_and_finance/article6949387.ece
-Commentaires de Naked Capitalism:
http://www.nakedcapitalism.com/2009/12/volcker-little-evidence-financial-innovation-has-helped-economy.html
-Commentaires de Big Picture:
http://www.ritholtz.com/blog/2009/12/volcker-only-financial-innovation-has-been-atm-machines/

-Commentaires de Business Insider sur le taxe sur les bonus:
http://www.businessinsider.com/uk-bankers-savaged-by-darlings-50-bonus-tax-2009-12