L'état de la dette des pays de l'eurozone

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source : Spiegel online

La taille des différents marchés d'obligations gouvernementales

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En rouge les deniers bonds notés AAA
Commentaire dans FT Alphaville:
http://ftalphaville.ft.com/blog/2011/07/27/636031/alternatives-to-the-usaaa-theres-not-much/



-usaaa-theres-not-much/

Exposition des banques européennes au risque souverain européen

Source :The Economist

En lien le commentaire:
http://www.economist.com/blogs/dailychart/2011/06/financial-contagion

90 %, le seuil de dettes / Pib des Etats, fatal à la croissance ?

Carmen Reinhnart et Ken Rogoff reviennent sur une conclusion très discutée de leur très remarquable anatomie des crises financières dans le temps ("This time is different!") : lorsque la dette des Etats dépasse 90 % du PIB, elle devient un frein à la croissance.

On trouvera leur démonstration, graphiques à l'appui, dans la note en lien ("Debt and growth revisited") publiée par le blog VOX :

http://www.voxeu.org/index.php?q=node/5395

La contribution de la finance à l'économie : miracle ou mirage?

Graphique : DB via FT Alphaville - l'évolution des profits du secteur financiers vs le reste de l'économie et l'évolution du PIB aux Etats Unis

C’est l’intitulé un brin provocateur de l’exposé que devait faire Andrew Haldane , Directeur de la Banque d’Angleterre pour la stabilité financière, à la « Future of Finance Conférence » qui se tient aujourd’hui, signale FT Alphaville. Son exposé est d’ailleurs le chapitre d’un livre publié aujourd’hui également : « The Future of Finance: The LSE Report ».

Réponse à la question ,en tout cas pour la dernière décennie : elle tient plus du mirage que du miracle, nous dit Haldane, car elle a résulté largement d’un accroissement excessif du leverage et de la prise de risque.

Comme il le constate, dans son propos qui étudie le phénomène sur la longue période, « This resulted in a divergence between reported and risk-adjusted returns. In other words, while reported ROEs rose, risk-adjusted ROEs did not . . .”

Nous avons déjà dans un post ancien (voir en lien) recommandé un texte d’Haldane qui portait sur une analyse historique, remarquable, des relations entre les banques et l’Etat (« Banking on State »).

Nous recommandons de la même manière celui-ci qui contribue à mieux appréhender les mécanismes de fonctionnement de la « Finance Globalisée ».

L'exposé de A Haldane
http://www.bankofengland.co.uk/publications/speeches/2010/speech442.pdf

Notre post ancien sur "Banking on the State":
http://investmentbankerparis.blogspot.com/2010/02/les-relations-entre-letat-et-les.html

On lira aussi l'article que The Economist vient de consacrer à cette intervention:

http://www.economist.com/node/16592286

Vive la France : le rating AAA confirmé par Fitch

Fitch, la plus petite des trois grandes agences de rating vient de confirmer le "strong" AAA de la France, en dépit de la dette et des déficits publics, et à cause de sa résilience économique, de la bonne santé de son système bancaire, de la flexibilité financière que lui confère le fait d'être un des leaders de la zone euro . Lire les attendus de Fitch dans le post en lien de FT Alphaville:

http://ftalphaville.ft.com/blog/2010/03/30/191856/sacrebleu-mon-rating-est-encore-aaa/

De la dette

Quelques lectures complémentaires:

-The Economist sur la dette souveraine (voir graphique ci-dessus) et l'approche de K Rogoff et C Reinhart ("This time is different!"):

http://www.economist.com/blogs/freeexchange/2010/03/sovereign_debt_0

-Un point de vue de Mohamed El Erian, le CEO de PIMCO,un des meilleurs analystes des marchés financiers, dans le FT : "how to handle the sovereign debt explosion":

http://www.ft.com/cms/s/0/c8655bdc-2c78-11df-be45-00144feabdc0.html

-Un article du WSJ sur le renouveau des marchés de crédits:

http://online.wsj.com/article/SB10001424052748703791704575114030539514968.html?mod=rss_markets_main