Le top ten des banques d'investissement et leur mix-revenu

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Ce classement pou l'année 2010 YTD fait ressortir la hiérarchie, non pas des 10 premières banques d'investissement en général, mais les 10 premières en Corporate Finance (M&A, ECM, DCM, Loans), c'est à dire la partie émergée de l'iceberg puisque le Corporate finance ne représente que 20 % en moyenne des revenus des banques d'investissement, 80 % provenant des activités de marché, non prises en compte dans ce classement.
Les activités de financement structurés (le B de CIB) ne sont pas, non plus, prises en compte, ce qui explique que l'on n'y retrouve aucune des BFI françaises.
ce qu'il est intéressant de noter également, c'est, même pour ces activités de Corporate Finance, la différence de mix-produit entre les différentes banques.

Une niche spécialisée : le conseil en restructuration de dettes des entreprises.

C’est un métier bien établi aux Etats unis, plus récent en Europe. Il a acquis ses lettres de noblesse l’an dernier car, pour la première fois en 2009, Thomson Reuters a publié une « league table » des Conseils en Restructuration de dettes.

Le marché s’est ouvert en France avec les grandes restructurations financières des années 2002-2004 (Vivendi, Alstom, Rhodia). Aujourd’hui ce ne sont plus les grands Corporates qui sont concernés, à quelques exceptions près (Thomson, CGM, Karstadt Quelle) mais les « animaux » très leveragés : fonds immobiliers (Immobiliare Colonial) , LBO (LyondellBasell Industries ) ou souverains (Dubaï).

Cette niche est exploitée par les banques d’affaires de « conseil pur » qui ne sont pas susceptibles d’avoir des conflits d’intérêts du fait de leurs activités de financement ou de marché.
Comme l’indiquent le WSJ et Wansquare, Lazard, qui a une vielle activité de conseil en restructuration de dettes des Etats, a la première position, au plan global, dans la league table du premier semestre 2010 devant Houlihan Lokey qui, pour sa part, domine de longue date le marché américain –c’est son « métier de base »- et s’est implanté récemment en Europe. Rothschild est sur la troisième marche du podium.

D’autres noms – de même profil - figurent dans le lot, comme Moelis qui conseille Dubaï ou Perella- Weinberg qui a conseillé Thomson.

C’est un métier évidemment très cyclique.