Le niveau élevé des profits des entreprises américaines

C'est ce qu'illustrent ces deux graphiques tirés du blog scottgranis. C'est le résultat d'un ajustement rapide des coûts des entreprises et de l'effet d'une reprise de la croissance, le jeu classique du "cycle de productivité" aux Etats Unis. La question est celle de la "soutenabilité" de ce niveau élevé de profit et de sa traduction en terme d'investissements. La réponse viendra de l'évolution de la "top line", c'est à dire de la croissance. mais pour le moment c'est indubitablement un facteur de soutien des marchés financiers.

En lien:
http://scottgrannis.blogspot.com/2011/03/corporate-profits-continue-strong.html

La croissance américaine

Graphique tiré de Big Picture voir en lien les commentaires:

http://www.ritholtz.com/blog/2010/04/gdp-3-2/

David Rosenberg ne partage pas la douce euphorie ambiante

David Rosenberg, auquel nous nous référons régulièrement, l'ancien chief Economist très respecté de Merrill Lynch, demeure indéfectiblement "bear".

Ecoutons le:

"The Fed supposedly has better information than everyone else. In his JEC testimony yesterday, the Fed Chairman could not have possibly been more cautious.

There is not question that the perception that we are into a strong and sustainableeconomic expansion is proving difficult to break.The equity market is seriously overbought,overextended and overpriced.

"...a recovery in economic activity appears to have begun". Appears?

"With inventories now much better aligned with final sales, however, and with the support from fiscal policy set to diminish in the coming year, further economic expansion will depend on continued growth in private final demand".


Bernanke went on to emphasize, not the upside risks (are there any?) but the "significant restraints on the pace of recovery".

The pronounced weakness in construction spending, the steep fiscal cutbacks at the state and local government level, and the lingering large resource gap in the labour market ("particularly concerned" about the "44 percent of the unemployed had been
without a job for six months or more).

And what about the Fed beige book that came out yesterday?

The widespread consensus is that it was more optimistic than the prior one. And it was, but hardly by much. Mirroring the tone by Chairman Bernanke, "economic activity increased somewhat.

Bernanke emphasized, not the upside risks (are there any?) but the "significant restraints on the pace of recovery "

Voir en lien aussi les citations extraites par Business Insider:
http//www.businessinsider.com/rosenberg-the-problem-is-commodity-prices-are-surging-but-end-prices-are-sinking-so-margins-are-getting-squeezed-2010-4

De son coté, Janet Yellen, la future n°2 du FED, vient d'exprimer une vision assez positive sur la reprise américaine que l'on trouvera en lien dans Marketwatch:
http://www.marketwatch.com/story/feds-yellen-more-positive-on-economic-rebound-2010-04-15

The jury is still out!

Le rapport économique pour 2010 du Comité des Conseillers Economiques du Président Obama

On trouvera en lien deux choses intéressantes:

-le blog de la Présidence Obama qui permet à celui ci et à ses collaborateurs de communiquer de manière informelle

-le post de Christina Romer (à droite sur la photo ), le chef des conseillers économiques ("Council of Economic Advisor") de la Maison Blanche qui présente le rapport économique pour 2010 des conseillers, une sorte de rapport sur l'état de l'union économique que l'on pourra parcourir ou lire avec intérêt (ce rapport est une mine de données et de statistiques).

En lien le post de Christina Romer sur le blog de la Maison Blanche:

http://www.whitehouse.gov/blog/2010/02/11/a-look-inside-economic-report-president